Finanțe și investiții: Atragerea profitului
Conţinut
- Crize de randament și credit
- Atingerea pentru eficiență și frauda financiară
- Investitori instituționali
- Impacturi asupra prețului obligațiunilor
- Comportament neașteptat
Atingerea pentru randament este o expresie frecvent utilizată în finanțe și investiții. Strict vorbind, și în sensul său cel mai restrâns, fraza caracterizează o situație în care un investitor caută randamente mai mari asupra investițiilor sale.
Mai precis și mai frecvent, sintagma se aplică situațiilor în care investitorul urmărește randamente mai mari, fără a se ține seama de riscul adăugat de care este implicat de obicei. Într-adevăr, investitorii care ating în mod agresiv obținerea unui randament adesea tind să arate contrariul aversiunii normale față de risc, în loc să devină iubitori de risc în alegerile lor, indiferent dacă sunt conștient sau nu.
Crize de randament și credit
Criza financiară din 2007 până în 2008 este cel mai recent exemplu de prăbușire a pieței cauzată, în parte, de atingerea pe scară largă a randamentului. Investitorii disperați de randamente mai mari ridică valoarea valorilor mobiliare garantate de credite ipotecare la niveluri incompatibile cu riscul de rambursare al acestora. Atunci când creditele ipotecare din spatele acestor instrumente au intrat în restanțe sau valori implicite, valorile lor s-au prăbușit.
A apărut o criză generală de încredere a investitorilor, care a determinat scăderi puternice ale valorilor altor valori mobiliare și eșecul sau eșecul aproape al multor firme bancare și de valori mobiliare.
Atingerea pentru eficiență și frauda financiară
Investitorii care ating agresiv pentru obținerea randamentului sunt printre cei mai susceptibili de a deveni victime ale înșelătoriei și schemelor financiare. Într-adevăr, multe dintre marile cazuri din istoria financiară a escrocheriei și fraudelor implică făptuitori, cel mai renumit Charles Ponzi și Bernard Madoff, care au vizat în mod special persoanele care atingeau cu disperare un randament suplimentar pe banii lor, nemulțumiți de oportunitățile convenționale de investiții.
Investitori instituționali
Într-un mediu cu rată a dobânzii scăzută, precum cea care a existat după criza financiară și de credit din 2007 până în 2008, mulți investitori instituționali, cum ar fi companiile de asigurări și fondurile de pensii cu beneficii determinate, au fost sub presiune pentru a atinge randamentul . Aceste randamente scăzute se datorează, în mare parte, acțiunilor Rezervei Federale și a altor bănci centrale din întreaga lume pentru a stimula economiile lor după criza financiară 2007-2008.
Companiile de asigurare și fondurile de pensii din această obligație se simt obligați să-și asume mai mult riscul de a genera randamente necesare pentru a-și îndeplini obligațiile. Rezultatul este o creștere generalizată a riscului în sistemul financiar.
Impacturi asupra prețului obligațiunilor
Companiile de asigurări și fondurile de pensii sunt cumpărătorii majori de datorii corporative și externe și sunt astfel surse semnificative de finanțare pentru aceste entități. Deciziile de cumpărare ale acestor investitori instituționali au astfel implicații majore asupra ofertei și prețului creditului. Efectele obținerii obținerii de randament se văd în stabilirea prețurilor noilor emisiuni ale datoriei și în stabilirea prețurilor acestor aceleași instrumente pe piața secundară.
Pe scurt, atunci când acești mari investitori instituționali ating în mod activ obținerea de randamente, aceștia au majorat prețurile titlurilor mai riscante și, astfel, scad rata dobânzii pe care debitorii mai riscanți trebuie să o plătească.
Comportament neașteptat
Cercetătorii academici au descoperit că obținerea unui randament este cea mai agresivă și evidentă în timpul expansiunilor economice, atunci când randamentele obligațiunilor cresc în mod normal. Și mai mult, în mod ironic, acest comportament este mai evident în companiile de asigurări care se confruntă cu cerințe de capital reglementare mai obligatorii.
O altă constatare contra-intuitivă a cercetătorilor este aceea că reglementările menite să reducă comportamentul investițional riscant din partea companiilor de asigurări stimulează atingerea unui randament. Cheia acestei constatări este observația că chiar și schemele cele mai sofisticate pentru măsurarea riscurilor sunt foarte imperfecte, dacă nu sunt defecte în mod fundamental.
